葡 萄's List: 8.finance

• 主要矛盾还是在人民币的对内贬值上，为什么总觉得人民币在国内越来越不值钱呢？
• 为什么美元购买力没有出现大规模下滑？
• 而人民币由于并非国际货币，在内部发行如此巨大数额的货币，必然造成通胀压力。在过去七八年的时间内，大量货币被国内房地产市场和股市期货等虚拟市场吸收，要不然何止是贬值43%，可能都是贬值好几倍了。但仍然有大量货币流通到了日常生活用品市场，带来通胀压力。
• 虽然中国的劳动力成本在上升，但仍然有其它新兴的劳动力市场不断涌现，举例来说，斯里兰卡目前平均劳工成本只有中国的五分之一，总有经济体在制造业低端愿意辛苦赚取绿票子，为美国提供低价物品。
• 因为中国的强制结售汇制度，企业无法保留美元资产，这意味着每与美国交易一美元，中央银行就要印6到7人民币进行汇兑
• 于是就形成了一个怪圈——
• 这样的话，中国的经济结构出现了非常大的错位，货币增长与商品增长错位，美元需求和进出口顺差错位
• 中国内贬外升的主因，根源在于世界货币地位的缺失，次根源在于我们的人民币对冲机制，强制结售汇造成的大量外汇占款，老百姓出口只是赚到了可笑的通货膨胀。
• 为什么国内的内需就是上不去？如果国内的内需上去了，用不着出口导向了，那才是真正超越美国GDP的时候，顺便着，也解决了我们人民币老是对内贬值太快的问题。

7 more annotations...

• 对此，很多投资圈的人士一致认为，如果无人接盘，凡客将重蹈PPG的覆辙。
• 从消费者的反馈来看，凡客的产品质量太差，无论是面料还是做工，抑或是款式，都难以与快时尚的互联网品牌相对应。凡客的产品甚至不如凡客的包装盒，这是业内人士对凡客产品质量最为形象的嘲讽。
• 事实上，凡客产品质量低劣已经不是什么秘密，这也可以说是凡客当下危机的真正根源。

1 more annotation...

• 美国百年商业史就是一段并购史，目前中国互联网也正进入一波并购潮，因此了解几大巨头的收购逻辑十分重要。

• 李嘉诚父子的商业帝国在香港覆盖了几乎所有与生活相关的行业，这种几乎主宰经济命脉的影响力被称为“李氏力场”。过去几年，李氏王朝，在欧洲疯狂地收购大型企业，但最近却在香港传出消息要抛售百佳，港人难免心头一震：“脱港入欧”，李嘉诚要抛弃的究竟是什么?

• 李泽钜近日抄底欧洲，吸引诸多眼球——他大刀阔斧地收购英国电网、供水网络两大业务和天然气供应商WWU，英国媒体惊呼，称李泽钜“几乎买下了英国

• 在过去一个月中，包括计划中项目，李泽钜家族从减持香港嘉湖银座商场，到出售香港百佳超级市场、上海陆家嘴东方汇经中心及广州西城都荟广场等，如果全部完成，可套现400多亿港元。

   

  一时间，李家“（大）陆港撤资”的话题引起轩然大波。仅今年上半年，李泽钜在欧洲就完成4宗并购，共耗资人民币196亿元。到目前为止，李氏家族约半数的公司资产已转移至欧洲，3年累计海外并购额高达1445亿港元。李氏家族的万亿商业帝国似乎正撤离他深耕的这片土地，转而西进。

• 传统的行业报
• 《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》三大证券报为代表，在证券报道方面具有较强的优势，由于得到了官方的授权，其在证券报道方面的权威地位目前无可取代
• 影响力主要限于证券行业
• 《21世纪经济报道》、2001年4月6日创办的《经济观察报》和1985年创刊、转型成功的《中国经营报》
• 国内读者获取经济资讯的主要渠道之一，并形成了相当的品牌效应。但发行数量和发行范围所限，使其影响力受到一定的限制
• 其过于“专业化”的写作和“圈子化”的视野，也在一定程度上制约了读者面的拓宽

  • 1
• 《财经时报》
• 新兴的财经类日报：以《第一财经日报》为代表，还有前后脚在上海创刊的《每日经济新闻》，但地域性较强
• 《国际金融报》、《金融时报》等。
• 广告和发行，在中国，都是各报的核心机密，因此很难从市场上得到一个准确的数据。可以作为参考的，有慧聪副总姚林在今年4月北京“财媒论坛”上透露的几组数字
• 综合性都市类报纸，投放额达到了468亿，占市场份额的68.2%，即三分之二以上的平面广告是投在了都市类报纸上。
• 国内财经类报刊广告市场的总体规模大概在15亿到18亿之间。蛋糕不是很大。
• 日报、周报和杂志，基本上是三分天下
• 全国性的财经类报纸刊登状况，第一位是《中国贸易报》，2.2亿，第二是《21世纪经济报道》，2.17亿，第三是《经济观察报》1.9亿。《中国经营报》1.7亿。此外，超过1个亿的还有《金融时报》和《经济日报》。
• 杂志类：2004年，《财富》中文版1.3亿，《财经》8000万，《IT经理世界》7000万。
• 慧聪的结论：“财经类报纸广告经营状况和生存环境并不太乐观。”

  • 1
• 20世纪30年代，在“ABC”成立之前，英国报界也是造假成风。据说当时如果把英国所有报纸公布的发行量加起来，平均每个英国人包括老人和儿童，一天要看8份报纸。
• 国内首家从事出版物发行量调查统计和认证的机构——国新出版物发行数据调查中心，也在北京宣布成立。据报道，这个调查中心跟“ABC”一样也属非盈利机构，实行民政部和新闻出版总署双重管理，民政部为登记管理机关，新闻出版总署为业务主管机构。但其效力究竟如何，现在还很难说。
• 国内首家从事出版物发行量调查统计和认证的机构——国新出版物发行数据调查中心，也在北京宣布成立。据报道，这个调查中心跟“ABC”一样也属非盈利机构，实行民政部和新闻出版总署双重管理
• 发行量的头5名，都是日本报纸，《读卖新闻》排第一，1406万份，《朝日新闻》排第二
• 日本这个国家，地域狭小，人口稠密，国民文化水平又很高，有看报纸的良好习惯。
• 国内经济类日报，没有一家上榜的。

  • 1

20 more annotations...

• 货币“混战”

  • 1
• 从中国进口的低价消费品，曾让美国在“低利率、低通胀、高增长”的幸福中度过了若干年
• 货币的无度发行、信用的无度膨胀、财政赤字和贸易赤字的快速增长。结果是美元贬值。
• 苏联解体之后，美国立即制定了单极化的全球发展战略，之后他们开始推销一个重要的理念，即所谓的全球经济一体化。
• 欧元的出现，挑战了美国单极化的全球发展战略，挑战了美元的在国际贸易和国际储备中的地位
• 　从那时起，美元开始贬值、欧元开始升值，此后是人民币开始承压
• 目前的局面是，美元正冒着巨大的风险，通过强势贬值压制着欧元区经济增长；欧元区正在试图通过资本输出以缓解压力
• 逐渐走强的人民币不仅加入了全球资源角逐，而且人民币不断升值很可能加剧美国通胀，弱化美国经济的成长性
• 围绕着经济控制与反控制，利益争夺与反争夺的一场空前的货币混战

  • 1
• 资本“乱流”

  • 1
• 国家主权基金也出现了。由于它更倾向于直接的股权投资，从而弱化了美国国债昔日的魅力
• 新一轮资源需求的膨胀，非洲变成了新的投资热土。
• 原来单一流向美国国债的主权投资，现在已经开始多元化了
• 哪儿赚钱就流向哪儿，谁能为本国经济带来好处就投资谁

  • 1
• 与主权资本相比，私人资本的流向会相对清晰。它主要流向发展中国家，即所谓新兴市场

  • 1
• 由于美元可能加速贬值，在2008年，私人资本流向非但不会转变，很可能会加速流向新兴市场。
• 美国经济一旦出现衰退，美元的需求会进一步减低。尤其是中国经济的主动性放缓，会使全球大宗商品价格因失去“中国需求”的能量而逐级走低，从而减少国际市场美元的需求。
• 亚洲“告急”

  • 1
• 美元币值的升贬是国际资本流动的重要风向标，美元持续贬值将持续推动大量资金流向新兴市场。
• 美元因“次按危机”或美国经济衰退而加速贬值，那流入亚洲新兴市场的资本会不会骤然增加
• 资本的大量流入当然不是坏事，但如果没有办法锁定这些资本，使之更长久地为这一地区的经济增长服务，那问题就严重了。

  • 1
• 在1990年至1995年间，美元贬值推动大量资本涌入了亚洲新兴市场，推高了这些市场的资产价格。1995年之后，当美元再次升值之时，亚洲新兴市场中的私人资本纷纷撤离这一地区，最终导致了1997年的亚洲金融危机。
• 人们虽然目睹过无数次泡沫的形成和破灭，但在投机热把自己烧毁之前，泡沫不可能通过货币政策或其他政策手段被安全地挤掉
• 国际资本可能会更加青睐那些“以贬值货币（美元、日元、港元等）计价和结算的升值货币（人民币、卢布、韩元、欧元等）资产。而这其中，港股更成为众矢之的。

  • 1
• 香港证监会行政总裁韦奕礼承认，中国已成为全球对冲基金业的投资焦点，而国际基金经理正在将香港作为其开拓中国市场的平台
• 香港更是投资亚洲(不包括日本)概念的基金经理的首选之地。
• 国际资本如果要想兴风作浪，通常要借助一个国家或地区的经济景气周期。他们通过放大景气因素，去推动一个国家（或地区）资本泡沫的膨胀，最后赚钱抽身。而更要命的是，他们赚钱抽逃之后，又会利用各种各样的手段，放大该国（地区）的经济缺陷，然后回来抄底。

  • 1
• 2008年，中国要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。这已向外界传达一个强烈的信号：中国正在筑起抵御外来冲击的堤坝。

26 more annotations...