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14 Nov 09
未来通胀或将拷贝历史走势
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国家统计局也承认统计通胀的商品篮子在权重的设置上存在不尽合理的问题;而在统计样本的覆盖范围上存在较为明显的改善空间也是明显的。这从技术上低估了目前的通胀水平,如房价比重不高,房租市场不完善导致房租偏低;同时耐用品销售方式的变化所带来的价格失真,即耐用品的生产者卖的是一篮子价格,非单纯的商品,其真实价格不仅包括其销售价格,还包括其售后提供的一整套增值服务价格。显然,这些变化也导致统计数据与现实的明显偏差。
中国通胀的大坝或早就被冲垮了-刘煜辉 - 刘煜辉的和讯博客 - 刘煜辉blog - 和讯博客
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10月份M1与M2增速双双刷新近15年历史新高,达到32%和29%,M1与M2形成所谓金叉(股票市场为之振奋的信号),中国历史上,M1出现20%以上,随后6个月皆有高通胀相伴随:第一次是1985至1987年的高通胀期间,1987年12月M1同比增速高达26.70%。第二次是1992年至1996年的高通胀期间,M1同比增速持续高于30%,1993年12月甚至高达38.80%。第三次是2007至2008年间,M1同比增速持续高于20%
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今天的CPI,会不会演绎同样的规律,我只能说物价肯定会上涨,但CPI我没有信心
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11 Nov 09
南方周末 - 10月CPI同比下降0.5% 新增贷款2530亿
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今日公布数据显示,10月消费者物价指数(CPI)为同比下降0.5%,环比降0.1%。生产者物价指数(PPI)同比下降5.8%,环比涨0.1%
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10月份社会消费品零售总额11718亿,同比增16.2%,规模以上工业增加值同比增16.1%,前10月城镇固定资产投资150710亿元,同比33.1%。
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13 Oct 09
马骏:产能过剩下CPI也会上涨 new---《新财富》杂志---做中国资本市场第一刊
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第一,产能过剩并因此抑制通胀的情形主要出现在制造业产品上,而制造业产品占中国CPI的比重不到30%。 虽然统计局没有公布中国CPI各组成部分的比重,但我们的计算表明,CPI中制造业产品所占比重只有29%左右。所以,产能过剩制约通胀的能力要比许多人的想象小得多。
另一方面,食品、居住和服务价格部分共占到CPI比重的71%。这些部分的价格上升更多地取决于成本推动,而较少受产能利用率的影响。尤其是食品和住房(占CPI比重达46%)的价格,很容易受到国际和国内投机性需求的拉动,而这些投机性需求又在很大程度上来自于流动性的泛滥和极低的融资成本。
第二,在产能过剩情况下,成本推动也能导致通胀。典型的例子是1973-1974年遭受石油冲击的美国经济。其间制造业产能利用率下降了15个百分点,而CPI则上涨了10个百分点达到12%。
第三,即使在产能利用率较低的情况下,生产成本也可能由于投机性需求而上升。由于全球流动性过度充裕,导致投资者普遍对油、铜和农产品等大宗商品进行投机性的投资。所有这些商品的价格都会影响到PPI。换句话说,即使没有实体经济的强劲复苏,产能过剩仍然严重, 过度的货币扩张也完全有可能推动PPI上涨,进而推动CPI上涨。
第四,食品占到CPI比重的33%,其价格上涨原因独立于制造业产能利用率。食品价格上涨常常是因为成本推动,而成本推动可能来自于投机需求或者外部冲击(全球价格变化)。比如,石油价格与大豆和玉米价格的相关性高达75%,表明推动石油价格上涨的投机性需求很可能会推动饲料价格,从而带来肉禽蛋价格的上涨。另外,我们的数据分析表明历史上中国的粮食产量(供给增长)和农产品价格之间并没有明显的相关性。即使在丰收年份,只要成本上升,也会出现食品价格的大幅上涨。
第五,居住占CPI的13%,其价格变化的原因也独立于制造业产能利用率。房地产价格在过去的两个季度内由于国内流动性过剩的推动已经显著上涨。根据我们的模型,将在4个月内影响到虚拟租金价格,从而推动CPI的上升。另外,租金价格的上涨也会给零售商提高零售价格的压力。
第六,服务占CPI的26%,其价格变化的主要成本推动力来自工资和租金。通胀预期是增加工资的一个主要压力,而高速货币扩张本身就是通胀预期的主要来源。租金的推动力来自房价,而最近的房价增长主要是流动性过剩的结果。
第七,很多前几个月过度借款的企业(主要是国有企业)对土地的投机性需求所导致的土地价格上涨,也将推动生产成本或营运成本的上升,并最终传导到CPI。
第八,出口形势的迅速好转将改善产能利用率,提升定价能力。从2008年6月到2009年6月,由于出口需求暴跌,产能利用率下降,中国出口产品的单价下降了9%。但到今年7月,出口单价下降的势头已经开始逆转。从现在到2010年年中,我们估计中国出口会从目前23%的同比下降大幅反弹到10-15%的正增长,出口产品的人民币价格也会很快回升。
综上所述,占CPI约70%的组成部分的价格上涨,可以由流动性过剩等独立于产能利用率的因素来推动。在中国M2同比增长达29%,超过名义GDP增长率24个百分点的情况下(历史平均仅仅超过5个百分点),货币扩张肯定会传导到CPI。出口反弹将同时增加企业提价的能力。对决策层来说,应该充分估计物价上涨的压力,准备适时退出扩张性政策的预案。
南方周末 - 8月经济数据:CPI连续7个月下降
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8月份居民消费价格(CPI)连续下降7个月,同比下降1.2%,但降幅比上月缩小0.6个百分点。
工业品出厂价格(PPI)同比下降7.9%(上年同月为上涨10.1%),降幅比上月缩小0.3个百分点。
24 May 09
理解中国通胀的实现过程-刘煜辉 - 刘煜辉的博客 - 刘煜辉blog - 和讯博客
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中国的居民的消费仅占中国全部经济活动的36%
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在中国只要能按住农产品价格不涨,CPI一般不会让政策层紧张。这是因为食品的权重高达34%
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21 May 09
英国4月通胀率跌至15个月来低点::全景财经新闻频道
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英国国家统计局19日宣布,今年4月份英国消费者价格指数(CPI)同比上升2.3%,为去年1月以来最低增幅,基本接近英国政府制定的2%目标水平
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这一数字低于经济学家预计的2.4%,与3月份相比则下降0.6个百分点
[独家]周春生:2009年全年CPI都将为负数-新闻频道-和讯网
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“PPI为负数的重要原因还是金融危机”,周春生表示,由于危机导致总需求下降、产能过剩,之前包括钢材、煤炭、铁矿石、原油等全球大宗商品价格都成下跌趋势,造成了PPI的下调
[快讯]4月CPI同比下降1.5% PPI同比下降6.6%::全景财经快讯_全景网
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国家统计局今日公布数据显示,4月份居民消费价格总水平同比下降1.5%,工业品出厂价格同比下降6.6%。
1-4月份累计,居民消费价格总水平同比下降0.8%。工业品出厂价格中,生产资料出厂价格同比下降8.1%。原材料、燃料、动力购进价格下降9.6%
10 May 09
机构预计4月CPI、PPI继续告负-新闻频道-和讯网
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国家统计局下周开始将对4月份各项主要经济数据例行“每月一报”。根据目前各大机构的预测显示,4月份的居民消费价格指数(CPI)与工业品出厂价格指数(PPI)在翘尾因素下,将连续第三个月双双陷入负值。不过,二季度或现“转机”。
18 Apr 09
[快讯]统计局:一季度CPI下降0.6% PPI下降4.6%::全景财经快讯_全景网
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据国家统计局今日最新公布的一季度宏观经济数据显示,一季度居民消费价格同比下降0.6%,工业品出厂价格同比下降4.6%
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其中,CPI 3月份同比下降1.2%,环比下降0.3%;PPI 3月份环比下降0.3%,环比降幅呈现逐月缩小
13 Apr 09
CPI、PPI将于4月17日公布 央行可能于本周加息-新闻频道-和讯网
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CPI、PPI将于4月17日公布 央行可能于本周加息
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新医改实施方案7日公布,确定五项重点改革:加快推进基本医疗保障制度,初步建立国家基本药物制度,健全基层医疗卫生服务,规范基本医疗保障基金管理,完善城乡医疗救助制度,提高基本医疗保障管理服务水平
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