Valuation's Favorite Links from Diigo

大連港則因其成品油運輸和倉儲等業務不受美國經濟影響，估計其2008和2009年的淨利潤將分別按年增27%和29%，給予「增持」和5.24元目標價。

Thu, 24 Jul 2008 01:05:19 -0000

大連港則因其成品油運輸和倉儲等業務不受美國經濟影響，估計其2008和2009年的淨利潤將分別按年增27%和29%，給予「增持」和5.24元目標價。

Highlights and Sticky Notes:

招商局，該行表示考察其深圳西蛇口港後，發現其貨源多元化並能從鐵路運輸吸收內陸出口的貨源，估計未來三年其盈利年複合增長率達16.1%，將其評級由「跑輸大市」，調高至「跑贏大市」，目標價由29.3元升至34.1元。

大連港則因其成品油運輸和倉儲等業務不受美國經濟影響，估計其2008和2009年的淨利潤將分別按年增27%和29%，給予「增持」和5.24元目標價。

廈門港（03378）和天津港（03382）方面，瑞信則認為其貨源量不足，而兩者市盈率仍略貴，給予廈門港和天津港「中性」評級。

Tags: no_tag

Posted by: valuation

BNP 按國壽2007年底持有的股票投資計算，帳面虧損30%，其中40%虧損將計算入當期盈利。不過，國壽只要於第二季大量減持股票，或將有關投資定為中長期持有，可令上半年盈利跌幅收窄至61%，即約91.3億元人民幣。

Thu, 24 Jul 2008 01:02:55 -0000

Highlights and Sticky Notes:

中國人壽（02628）上半年盈利可能大跌83%，僅餘40億元人民幣。

市場尚未充分理解到第二季A股投資虧損，對保險股盈利的影響。按國壽2007年底持有的股票投資計算，帳面虧損30%，其中40%虧損將計算入當期盈利。不過，國壽只要於第二季大量減持股票，或將有關投資定為中長期持有，可令上半年盈利跌幅收窄至61%，即約91.3億元人民幣。

平安保險（02318），法巴估計，公司持有4.99%的富通股票帳面損失91億元人民幣，將反映在資產淨值，故中期盈利跌幅僅43%，約56.3億元人民幣。

Tags: no_tag

Posted by: valuation

上月房價環比下跌的地區已不單止深圳及廣州，開始蔓延至重慶、西安、武漢及南昌等城市，而三綫城市如泉州、常德及韶關等，樓價也在下跌。

Thu, 24 Jul 2008 00:31:30 -0000

Highlights and Sticky Notes:

世房賣樓44億僅全年預測25%

世茂房地產（00813）剛公布上半年的銷售，只有43.81億元（人民幣，下同），與年初預測全年合約銷售金額174億元有頗大差距，只佔25%。又如碧桂園（02007），年初預計合約銷售可達320億元，但1至5月售樓只有63億元，佔全年預測的20%。換言之內房企業要達標，下半年需銷售的樓面就要加倍。

，上月房價環比下跌的地區已不單止深圳及廣州，開始蔓延至重慶、西安、武漢及南昌等城市，而三綫城市如泉州、常德及韶關等，樓價也在下跌。

內房企業即將公布中期業績，估計部分發展商會為年初所訂下的目標作出修訂，極有可能將目標下調。

Tags: no_tag

Posted by: valuation

昂證券昨預言，國企指數明年次季可升至15200點，相當於接近20%升幅。

Thu, 24 Jul 2008 00:22:21 -0000

里昂估國指明年次季見萬五

Highlights and Sticky Notes:

昂證券昨預言，國企指數明年次季可升至15200點，相當於接近20%升幅。

2008年國指每股盈利增長僅約1%，合理水平介乎10500點至12600點。

里昂預測的2008年國指盈利增長，遠低於市場「共識」的15%。里昂因此預期，未來數月，市場或下調其盈利預測。

，內地通脹和企業邊際利潤擠壓，均為利淡盈利預期的因素。而電價、成品油加價，煤價受限等問題，則凸顯政策風險和供應瓶頸問題。

根據該行的宏觀經濟研究，內地通脹將於年底前回落至5%。

於「由下而上」的2009年每股盈利增長預測則為18%，可望對中資股股價構成支持。

計算的國指下半年合理水平，介乎10500至12600點，初時牛市與熊市機會率分別為40%和60%，

Tags: no_tag

Posted by: valuation

大家預估的上落在 23700 和 24000, wait n see

Thu, 24 Jul 2008 00:20:23 -0000

Highlights and Sticky Notes:

歐、美市場投資情緒轉趨樂觀，資金由債市及商品市場回流股市，港股尾段時歐洲買盤明顯較日前為多

滙豐於美國掛牌的預託證券（ADR）表現維持強勢，折算報131港元，較本港收市價128.5元高2.5元；中國移動ADR折算報111.4港元，較本港收市價110元高1.4元；中國人壽（02628）ADR折算報31港元，較本港收市價30.4元高0.6元

富邦（香港）投資策略及研究部主管潘國光稱，信貸危機最動盪時間已過，下半年環球股市波幅會減低，市況轉趨平靜，料恒指今年於21000點到25000點上落。

只會多加1次存款準備金率。

油價回落，政府對國內能源價格的補助逐步減少，但原材料價格高企造成的通脹壓力將於未來兩季陸續反映，亞洲央行仍無法扭轉加息趨勢，意味金融市場銀根仍然趨緊。

Tags: no_tag

Posted by: valuation

二綫藍籌開始抬頭

Thu, 24 Jul 2008 00:17:22 -0000

Highlights and Sticky Notes:

華創啤酒業務17%銷售額來自四川地區，四川大地震對其上半年增長造成影響，但認為北京奧運可刺激下半年啤酒銷售

華創08年市盈率約22倍，以大半隻飲食零售龍頭股計，估值不貴。

新世界發展（00017）近3個月由高位累積回落38%，估計短期反彈幅度較大。

東亞08年市盈率（PE）約15倍，低於過去5年平均的17.3倍，亦較恒生銀行（00011）的17倍PE為低。另東亞預測市帳率（PB）只有1.8倍，遠低於恒生的5.03倍，亦較同類股份如中銀（02388）

，東亞上半年除特殊項目前盈利（未計投資減值撥備）按年升14%至21億元，其中內地業務盈利可望增長50%，主要受惠貸款較07年下半年增長超過25%，以及淨息差擴闊。

Tags: no_tag

Posted by: valuation

沽貨即彈基金氣結

Wed, 23 Jul 2008 00:29:24 -0000

Highlights and Sticky Notes:

沽貨即彈基金氣結

Tags: no_tag

Posted by: valuation

新疆是北京奧運安保重點省區，不久前新疆警方先後破獲了5個預謀破壞京奧的暴力恐怖團夥，抓獲恐怖犯罪嫌疑人82名。

Wed, 23 Jul 2008 00:24:29 -0000

Highlights and Sticky Notes:

新疆是北京奧運安保重點省區，不久前新疆警方先後破獲了5個預謀破壞京奧的暴力恐怖團夥，抓獲恐怖犯罪嫌疑人82名。

Tags: no_tag

Posted by: valuation

國有資產管理委員會公布，今年上半年中央企業實現利潤4,256億元，同比減少489.9億元，減幅為10.3%

Wed, 23 Jul 2008 00:23:13 -0000

國有資產管理委員會公布，今年上半年中央企業實現利潤4,256億元，同比減少489.9億元，減幅為10.3%

Highlights and Sticky Notes:

國泰君安證券分析師徐蔭輝認為，奧運臨近，總體感覺大市將趨穩，但能否產生中級反彈，市場仍有分岐，當前股市應不會再大幅下挫，但又缺乏向上的動力，只有在現水平整固。

Tags: no_tag

Posted by: valuation

美國運通 : The deterioration was notable "particularly during the month of June

Tue, 22 Jul 2008 01:50:36 -0000

Highlights and Sticky Notes:

The deterioration was notable "particularly during the month of June," the company said.

loan write-offs spiked last month, i

loan losses to rise even from those levels in the second half of 2008, as the consumer pullback feeds through to businesses and the rest of the economy.

Tags: no_tag

Posted by: valuation

昆明市民則如驚弓之鳥，都搶坐的士出入，市內的士一車難求，而巴士則幾乎空車的在市內行駛。

Tue, 22 Jul 2008 00:50:40 -0000

Highlights and Sticky Notes:

雲南省昆明市兩輛巴士昨早上在1個小時內先後爆炸，導致2人死亡，14人受傷。

第一輛巴士爆炸聲音巨大，曾被震暈幾秒鐘，從車上抬出不少人，鮮血淋淋，慘不忍睹。第二輛巴士則是在行駛中爆炸，濃煙滾滾，能聞到一股刺鼻火藥味，車身被炸裂一個大口子，馬路遍布玻璃碎片。

昆明市民則如驚弓之鳥，都搶坐的士出入，市內的士一車難求，而巴士則幾乎空車的在市內行駛。

Tags: no_tag

Posted by: valuation

HK 通脹6.1%超預期 11年新高; 澳門公布最新的通脹率亦達9.05%

Tue, 22 Jul 2008 00:22:46 -0000

Highlights and Sticky Notes:

通脹6.1%超預期 11年新高

，上月基本通脹升至6.1%，屬「火車頭」的私樓租金，更按年上升8.4%，分別是11年及10年以來新高

今年6月基本及實質通脹，均為按年上升6.1%，比5月的5.7%擴大0.4個百分點，高於市場預期的5.8%及5.9%，亦是自97年8月錄得6.3%後最大升幅。

中私樓租金上月按年升8.4%，是自98年5月錄得8.5%後最高的水平。

澳門公布最新的通脹率亦達9.05%

Tags: no_tag

Posted by: valuation

一般當經濟周期接近底部，往往會有大型金融或半官方機構發生問題之消息，今次美國房利美與房地美問題與此情況正脗合，美股近日回穩，估計短期或已見底，道指在10800點觸底後，盡管未必馬上回升，但相信會重新站穩陣腳。

Tue, 22 Jul 2008 00:17:00 -0000

一般當經濟周期接近底部，往往會有大型金融或半官方機構發生問題之消息，今次美國房利美與房地美問題與此情況正脗合，美股近日回穩，估計短期或已見底，道指在10800點觸底後，盡管未必馬上回升，但相信會重新站穩陣腳。

Highlights and Sticky Notes:

信港股短期底部經已出現，恒指有望向上挑戰23700點水平。

恒指昨日一舉升破「小雙底」頸綫，短綫或有後抽，倘後抽後能企穩該頸綫（23360點）之上，可望上試量度升幅目標23731點。至於國企指數則升破「下降軌」，走勢向好。

，中國投資公司（中投）有意入股滙豐，加上美國信貸危機有轉趨穩定迹象，刺激滙豐昨日揚升4.1%，成交額近50億元，屬近期新高。

持有次按資產的滙豐，股價走勢亦轉佳。事實上，滙豐在美國的滙豐融資今年首季的貸款減值撥備經已下降，較市場預期佳，業務前景露出曙光。

現時一級資本充足比率約9%，較其他同類國際大銀行理想，反映滙豐的信貸風險正在下降。

　　一、美國金融機構如花旗及摩通等公布季績，均勝市場預期；

　　二、聯儲局對兩房的措施，加上美國證監會破例收緊沽空機制，增加投資者信心；

　　三、國際油價上周由每桶147美元急速回落至130美元，資金亦由商品市場撤出，重回股票市場。

Tags: no_tag

Posted by: valuation

今年6月中國服裝及衣着附件出口下降15.0%，同期中國對美國出口只增長8.0%，剔除人民幣上升等價格變動因素，實質上亦是呈現負增長

Mon, 21 Jul 2008 00:22:55 -0000

Highlights and Sticky Notes:

「東南西北中，全國看廣東」，

廣東作為全國外貿第一大省，自然首當其衝，必須見招拆招。

廣東面臨不少新的困難和問題，特別是世界經濟增長放緩，外部需求收縮，對珠三角地區一些面向出口的中小企業影響加大。

僅是今年6月中國服裝及衣着附件出口下降15.0%，同期中國對美國出口只增長8.0%，剔除人民幣上升等價格變動因素，實質上亦是呈現負增長，便充分說明問題了！

Tags: no_tag

Posted by: valuation

溫家寶的說話正顯示，下半年宏調方向，將從去年底提出的「兩防」（防止經濟增長由偏快轉向過熱，和防止物價上漲轉為全面通脹），轉為「一保一控」路向。

Mon, 21 Jul 2008 00:19:19 -0000

溫家寶的說話正顯示，下半年宏調方向，將從去年底提出的「兩防」（防止經濟增長由偏快轉向過熱，和防止物價上漲轉為全面通脹），轉為「一保一控」路向。

Tags: no_tag

Posted by: valuation

SOHO中國主席潘石屹表示，三里屯項目的零售樓面每平方米均價5.7萬元（約5,295元呎），寫字樓均價3.6萬元，住宅則為3.8萬元。

Sun, 20 Jul 2008 14:29:25 -0000

Highlights and Sticky Notes:

但SOHO中國（00410）公布本周初推售的三里屯項目，合約銷售金額42億元（人民幣，下同），較2007年全年合約銷售的40億元，高出2億元

SOHO中國主席潘石屹表示，三里屯項目的零售樓面每平方米均價5.7萬元（約5,295元呎），寫字樓均價3.6萬元，住宅則為3.8萬元。項目的總樓面面積8.7萬平方米，集團去年推出的光華路SOHO，首星期合約銷售只是13億元，是次超過該項目2.2倍。

Tags: no_tag

Posted by: valuation

瑞信自去年開始已預估08年內地紙業將現供過於求，該行最新報告指，情況主要是行業內過於進取地擴張生產能力所致，並估計到2009年內地紙品供應將過剩達200萬噸，特別是箱板紙（牛卡紙除外）在2008年開始已出現過剩。

Sun, 20 Jul 2008 14:27:24 -0000

瑞信自去年開始已預估08年內地紙業將現供過於求，該行最新報告指，情況主要是行業內過於進取地擴張生產能力所致，並估計到2009年內地紙品供應將過剩達200萬噸，特別是箱板紙（牛卡紙除外）在2008年開始已出現過剩。

Highlights and Sticky Notes:

行業內過於進取地擴張生產能力所致，並估計到2009年內地紙品供應將過剩達200萬噸，特別是箱板紙（牛卡紙除外）在2008年開始已出現過剩。

Tags: no_tag

Posted by: valuation

為防止房地產業出現問題引發金融風險，當局對房地產信貸可能適度調整放鬆。另外，將進一步促進資本市場發展，保持股市穩定。

Sun, 20 Jul 2008 13:48:29 -0000

Highlights and Sticky Notes:

此次會議是因應當前複雜和惡化的經濟形勢而特別召開。

局部性的政策調整，最快可能在8、9月逐步推出。

預期最困難的出口型和勞動密集型企業，將會獲得信貸、財稅和政策上的支持，其中包括減免稅、調高出口退稅率、放慢人民幣升值幅度等。

為防止房地產業出現問題引發金融風險，當局對房地產信貸可能適度調整放鬆。另外，將進一步促進資本市場發展，保持股市穩定

Tags: no_tag

Posted by: valuation

。有傳中央經濟形勢分析會議會在周末結束，會後會宣布放鬆宏調、減稅等措施，亦有傳周末會公布股指期貨、取消印花稅等救市措施。

Sun, 20 Jul 2008 13:47:11 -0000

Highlights and Sticky Notes:

中央經濟形勢分析會議在北京召開，

宣布放鬆宏調、減稅等措施，亦有傳周末會公布股指期貨、取消印花稅等救市措施。

Tags: no_tag

Posted by: valuation

美林估計，即使市場對住宅需求放緩，但不能解決供應短缺問題，在經濟增長率5至6%，及按息維持2.75厘的低水平下，今年餘下時間住宅樓價仍可升10至12%，全年升幅達20%。多個大型新盤預計在下半年陸續開售，預期可刺激樓市表現，對地產股有支持。

Sun, 20 Jul 2008 12:55:50 -0000

美林估計，即使市場對住宅需求放緩，但不能解決供應短缺問題，在經濟增長率5至6%，及按息維持2.75厘的低水平下，今年餘下時間住宅樓價仍可升10至12%，全年升幅達20%。多個大型新盤預計在下半年陸續開售，預期可刺激樓市表現，對地產股有支持。

Highlights and Sticky Notes:

6月份住宅樓宇買賣合約為10,205宗，較去年底平均1.4萬至1.5萬宗回落近3成。一手樓方面，發展商惜貨，押後推售新盤，導致二手市場也轉靜。

上半年私樓施工量僅1,100伙，按年大跌39%。期內落成量1,600伙，按年跌45%，僅是全年預測的15%；已落成但仍未售出及建築中的單位5萬個，按年跌7.4%，是近年新低。

地產股現價較資產淨值（NAV）折讓幅度已達30%水平，較歷史平均的20.1%折讓為大，且亦回落至00至01年科網泡沫爆破後，及03年沙氏經濟低迷期的偏低水平。

股價由低位回升的幅度，超過2成。再以00至01年，及03年為例，股價自低位回升的幅度，均逾2成，最高更曾升至較NAV溢價約7%，反映在低位買入，值博率高。

，較歷史平均值，以恒基地產（00012）及新鴻基地產（00016）差距最大，意味未來有條件反彈。

　　比較一眾發展商，以新世界發展（00017）現價較NAV折讓幅度最大，達50%，遠較歷史平均的32%為大。

按揭支出佔收入百分比，遠低於97年高峰期，97年按揭支出佔業主收入比例超過100%，而現時約為39%，業主負擔能力相對強。

雷曼預測長實08及09年度盈利分別大增41%及57%，長實是該行三家地產發展股首選股之一，其餘兩家首選股為新地及信置。

Tags: no_tag

Posted by: valuation

Valuation's Favorite Links from Diigo

大連港則因其成品油運輸和倉儲等業務不受美國經濟影響，估計其2008和2009年的淨利潤將分別按年增27%和29%，給予「增持」和5.24元目標價。

BNP 按國壽2007年底持有的股票投資計算，帳面虧損30%，其中40%虧損將計算入當期盈利。不過，國壽只要於第二季大量減持股票，或將有關投資定為中長期持有，可令上半年盈利跌幅收窄至61%，即約91.3億元人民幣。

上月房價環比下跌的地區已不單止深圳及廣州，開始蔓延至重慶、西安、武漢及南昌等城市，而三綫城市如泉州、常德及韶關等，樓價也在下跌。

昂證券昨預言，國企指數明年次季可升至15200點，相當於接近20%升幅。

大家預估的上落在 23700 和 24000, wait n see

二綫藍籌 開始抬頭

沽貨即彈 基金氣結

新疆是北京奧運安保重點省區，不久前新疆警方先後破獲了5個預謀破壞京奧的暴力恐怖團夥，抓獲恐怖犯罪嫌疑人82名。

國有資產管理委員會公布，今年上半年中央企業實現利潤4,256億元，同比減少489.9億元，減幅為10.3%

美國運通 : The deterioration was notable "particularly during the month of June

昆明市民則如驚弓之鳥，都搶坐的士出入，市內的士一車難求，而巴士則幾乎空車的在市內行駛。

HK 通脹6.1%超預期 11年新高; 澳門公布最新的通脹率亦達9.05%

今年6月中國服裝及衣着附件出口下降15.0%，同期中國對美國出口只增長8.0%，剔除人民幣上升等價格變動因素，實質上亦是呈現負增長

溫家寶的說話正顯示，下半年宏調方向，將從去年底提出的「兩防」（防止經濟增長由偏快轉向過熱，和防止物價上漲轉為全面通脹），轉為「一保一控」路向。

SOHO中國主席潘石屹表示，三里屯項目的零售樓面每平方米均價5.7萬元（約5,295元呎），寫字樓均價3.6萬元，住宅則為3.8萬元。

瑞信自去年開始已預估08年內地紙業將現供過於求，該行最新報告指，情況主要是行業內過於進取地擴張生產能力所致，並估計到2009年內地紙品供應將過剩達200萬噸，特別是箱板紙（牛卡紙除外）在2008年開始已出現過剩。

為防止房地產業出現問題引發金融風險，當局對房地產信貸可能適度調整放鬆。另外，將進一步促進資本市場發展，保持股市穩定。

。有傳中央經濟形勢分析會議會在周末結束，會後會宣布放鬆宏調、減稅等措施，亦有傳周末會公布股指期貨、取消印花稅等救市措施。

二綫藍籌開始抬頭

沽貨即彈基金氣結