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• Mr. Bernanke, however, did provide new details of a major concern: how, as the recovery proceeds, to gradually shrink the balance sheet, which along with a vast array of assets also includes $1.1 trillion that banks are holding with the Fed.

   

  Mr. Bernanke suggested that a new policy tool — the interest rate on excess reserves, which the Fed began paying in October 2008 — would be a vital part of the Fed’s strategy.

   

  Increasing that interest rate, he said, will have the effect of pushing up other short-term interest rates, including the benchmark fed funds rate — the rate at which banks lend to each other overnight.

   

  It is even possible, Mr. Bernanke said, that the Fed “could for a time use the interest rate paid on reserves, in combination with targets for reserve quantities,” to communicate its policy stance to the markets. Since 1994, the fed funds rate has been the much-watched centerpiece of statements by the Federal Open Market Committee, the Fed’s crucial policy-making arm
• many in Congress never approved of the Fed’s extraordinary actions in the first place
• An intervention creates an artificial condition in which the system becomes increasingly dependent on government action,” he said in a statement. “As with any addiction, an altered state is created where the only choices are permanent addiction or a sometimes painful withdrawal
• The first involves reverse repurchase agreements, in which the Fed would sell securities from its portfolio with an agreement to repurchase them at a later date.
• The second involves term deposits — similar to certificates of deposit — to banks. That would convert part of the banks’ reserves into deposits that could not be used for short-term liquidity needs and would not be counted as reserves
• A third tool involves redeeming or selling securities. That strategy could carry risk, as the Fed’s large portfolio of mortgage-backed securities is helping to prop up the housing market and keep mortgage-interest rates low
• As part of its special lending programs to inject liquidity into the market, the Fed modified its discount window
• before long, we expect to consider a modest increase in the spread” between the discount rate — the rate at which the Fed directly lends to banks — and the fed funds rate
• to make terms more generous and to make nonbanks eligible for borrowin
• Laurence J. Kotlikoff, an economist at Boston University, said that despite Mr. Bernanke’s efforts to be reassuring, the prospect for serious inflation was real. “We could go from here to hyperinflation, basically overnight, because we’ve increased the basic supply of money by a factor of three,” he said
• Mr. Kotlikoff also was skeptical about Mr. Bernanke’s proposed solution. “The Fed printed more than $1 trillion in new money and then went out and handed it to the banks, and now they’re trying to bribe those banks not to actually release it into the public stream — that’s what these interest rates on reserves are,” he said, adding, that that interest also amounted to a free subsidy to banks
• Mr. Bernanke did note that the balance sheet would shrink on its own, over time, as assets like mortgage-backed securities and debt guaranteed by Fannie Mae and Freddie Mac are prepaid or mature.

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• Mr. Bernanke, however, did provide new details of a major concern: how, as the recovery proceeds, to gradually shrink the balance sheet, which along with a vast array of assets also includes $1.1 trillion that banks are holding with the Fed.

  Mr. Bernanke suggested that a new policy tool — the interest rate on excess reserves, which the Fed began paying in October 2008 — would be a vital part of the Fed’s strategy.

  Increasing that interest rate, he said, will have the effect of pushing up other short-term interest rates, including the benchmark fed funds rate — the rate at which banks lend to each other overnight
• It is even possible, Mr. Bernanke said, that the Fed “could for a time use the interest rate paid on reserves, in combination with targets for reserve quantities,” to communicate its policy stance to the markets. Since 1994, the fed funds rate has been the much-watched centerpiece of statements by the Federal Open Market Committee, the Fed’s crucial policy-making arm
• many in Congress never approved of the Fed’s extraordinary actions in the first place
• An intervention creates an artificial condition in which the system becomes increasingly dependent on government action
• One possible sequence would involve the Federal Reserve continuing to test its tools for draining reserves on a limited basis, in order to further ensure preparedness and to give market participants a period of time to become familiar with their operation
• As the time for the removal of policy accommodation draws near, those operations could be scaled up to drain more significant volumes of reserve balances to provide tighter control over short-term interest rates. The actual firming of policy would then be implemented through an increase in the interest rate paid on reserves.
• if economic and financial developments were to require a more rapid exit from the current highly accommodative policy” — that is, if fears emerge about inflation — the Fed “could increase the interest rate paid on reserves at about the same time it commences significant draining operations
• The first involves reverse repurchase agreements, in which the Fed would sell securities from its portfolio with an agreement to repurchase them at a later date

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• L'organisme suit l'évolution de la dette avec une horloge sur le site internet debtclock.ca
• Ce chiffre, qui n'inclut pas les dettes provinciales et municipales, correspond à une dette de 14 880,39$ pour chaque homme, femme et enfant du Canada, a dit le directeur fédéral de l'organisme, Kevin Gaudet
• Il s'agit aussi du niveau le plus élevé atteint par la dette depuis octobre 2003. Elle avait touché 500 milliards $ pour la première fois en août 1994 et a atteint un sommet de 540 milliards $ en 2000, avant de commencer à fondre
• Elle a recommencé à grimper sur fond de contexte de récession et de dépenses gouvernementales pour relancer l'économie; M. Gaudet explique qu'elle se gonfle d'un peu moins de 1800 $ par seconde.
• Il a ajouté que la taille de la dette est impossible à imaginer. Cinq cents milliards de pièces d'un dollar alignées côte à côté feraient le tour de l'équateur 21,2 fois, affirme-t-il

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• Le produit intérieur brut (PIB) avait reculé de 6,1% au premier trimestre de 2009. Au trimestre suivant, la contraction s'était réduite de moitié (moins 3,4 pour cent). Le PIB canadien devrait certes rester négatif (à moins 2,7 pour cent) pour l'ensemble de cette année, mais il repartira ensuite à la hausse, avec une croissance qui devrait atteindre deux et trois pour cent en 2010 et 2011
• Au sujet des taux d'intérêt, l'OCDE pense que la Banque du Canada devrait respecter ses engagements et maintenir son taux directeur à son niveau actuel, proche de zéro, «au moins jusqu'à la fin de juin 2010» et même au-delà si l'inflation continue de ralentir.

• Le dollar canadien a cependant fortement réagi - et perdu près de deux cents US  -, quand la banque centrale a fortement insinué qu'aucune hausse de taux ne  serait annoncée avant le milieu de l'an prochain - en plus d'émettre un  avertissement explicite sur les dommages causés à l'économie par une devise trop  forte
• La banque centrale a averti que la volatilité accrue et la vigueur persistante  du dollar canadien "ont pour effet de ralentir la croissance
• L'institution a ajouté que le produit intérieur brut devrait toujours grimper de  trois pour cent l'an prochain, mais seulement de 3,3 pour cent en 2011, soit 0,2  point de pourcentage de moins qu'elle ne l'avait prédit en juillet.
• Nous nous attendions à ce que la Banque du Canada fasse des déclarations sur le  dollar canadien", a affirmé David Watt, stratège principal en devises chez RBC  Marchés des capitaux, une semaine après que le huard eut clôturé à environ 2,5  cents US de la parité avec le billet vert américain.
  
  "Mais les  commentaires qu'ils ont fait ont été très catégoriques - il n'y a aucun  malentendu possible sur l'opinion de la banque au sujet du dollar canadien alors  qu'il s'approche de la parité. Selon eux, le huard pose un risque significatif  aux perspectives économiques canadiennes
• Certains analystes croient cependant que le recul des permis de construction  n'est pas une si mauvaise chose.
  
  "J'aime bien le fait que les permis de  bâtir soient en baisse aux Etats-Unis", a noté Don Reed, président et chef de la  direction de Franklin Templeton Investments.
  
  "Les niveaux des stocks de  maisons invendues aux Etats-Unis sont très, très élevés. Et je ne crois pas  qu'il soit nécessaire de grossir ces stocks

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• Réalisée par la firme Altus Géocom, l’étude indique notamment que 67 % des familles de la province sont d’avis que leur situation financière est restée la même pendant les six derniers mois. Douze pour cent des ménages croient que leur situation s’est améliorée, alors que 21 % pensent qu’elle s’est détériorée.

    

  L’an dernier, le Conseil avait constaté que 24 % des familles trouvait que leur situation s’était dégradée lors de la même période. Cependant, en 2007, cette proportion était de 10 %.

    

  L’étude indique aussi que les Québécois ont le moral pour les six prochains mois de l’année quant à leur situation financière. 63 % des répondants croient qu’elle devrait être stable et 23 % pensent qu’elle va s’améliorer d’ici six mois. Les plus pessimistes forment 7 % des familles qui ont répondu.

• Le produit intérieur brut (PIB) est demeuré inchangé en juillet. Les  économistes s'attendaient à une hausse de 0,5 %.
• Le PIB de juin avec une hausse de 0,1 % avait été la première  hausse mensuelle depuis juillet 2008. Juin allait marquer la fin de la  récession, mais il n'y pas eu de progression de l'économie le mois suivant.
• Mais ces hausses ont été contrebalancées par des baisses dans le secteur minier,  provoquées par des fermetures temporaires durant le mois en raison de la baisse  de la demande mondiale.
• Dans ses prévisions, la Banque du Canada s'attend à une progression de  1,3 % du PIB au 3e trimestre.

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